Brava vê reservas caírem, mas corte de capex sustenta visão positiva de bancos
A Brava Energia (BRAV3) reportou reservas provadas (1P) de 459 milhões de barris de óleo equivalente (Mboe), queda de 4% na comparação anual, refletindo o ramp-up dos campos de Atlanta e Papa-Terra, além da continuidade da redução de escala nos ativos onshore.
Segundo o Morgan Stanley, o menor Capex por barril de óleo equivalente (boe) e premissas conservadoras para o preço do petróleo (US$ 70/barril) indicam uma abordagem cautelosa na alocação de capital daqui para frente.
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As estimativas de produção para 2026, 2027 e 2028 estão, em geral, alinhadas às reservas 1P, mas ficam abaixo no longo prazo, enquanto o banco aguarda maior visibilidade sobre a entrega de Papa-Terra (cerca de 8% abaixo das reservas 2P).
O capex recuou cerca de 18%, para US$ 4,9 por boe, impulsionado por Atlanta e Potiguar (queda de 25% a 40%), parcialmente compensado por Recôncavo e Papa-Terra (alta de 9% a 14%).
A vida média das reservas 1P também caiu para 18 anos, ante 26 anos em 2025, em grande parte explicada pelo crescimento de 46% na produção na comparação anual.
O Morgan Stanley manteve recomendação em overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à compra) e preço-alvo de R$ 28.
Na avaliação do JPMorgan, o principal destaque positivo foi a revisão para baixo da curva de Capex (investimentos), que agora reflete uma redução total de 22,0%, levando o plano de desenvolvimento das reservas 1P a R$ 2,2 bilhões ao longo do período de concessão.
O JPMorgan manteve recomendação equivalente à compra e preço-alvo de R$ 23.
O Bradesco BBI também avalia que o capex foi o principal destaque positivo, e a redução está em linha com a estratégia atual da companhia de racionalização de investimentos e priorização da geração de caixa e desalavancagem.
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